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L'épargne retraite immobilière au coeur de l'actualité
Le mercredi 2 octobre, le Gouvernement a annoncé le report de la revalorisation des pensions de retraite au 1er juillet 2025, alors qu’elles auraient dû être normalement revue à la hausse au 1erjanvier 2025.
Voilà qui devrait achever de convaincre tous les Français qu’en cas de crise de la dette française, l’Etat n’hésitera pas si nécessaire à puiser dans leurs retraites s’il y est contraint. Il est donc temps d'épargner pour se créer sa propre retraite par capitalisation et anticiper les fluctuations à venir.
Pour ceux qui veulent se créer une épargne retraite immobilière, investir en nue-propriété est probablement l’une des meilleures options. En direct ou via une SCPI, cette mécanique de capitalisation offre en effet la possibilité d’allier rentabilité et avantage fiscal en fonction des besoins et du profil des investisseurs.
L’investissement en nue-propriété : une stratégie idéale pour préparer sa retraite
L’investissement en nue-propriété repose sur le principe du démembrement de propriété, qui divise la pleine propriété d’un bien immobilier en deux droits distincts : la nue-propriété et l’usufruit.
Le nu-propriétaire possède, selon le Code civil, le droit de disposer de la chose. Concrètement cela signifie qu’il est propriétaire du bien mais qu’il ne peut ni l’occuper (usus) ni le mettre en location pour en percevoir les loyers (fructus). En effet, pendant toute la durée du démembrement, ces droits restent la prérogative de l’usufruitier.
En contrepartie de l’absence de revenus locatifs durant cette période fixée dès le départ, l’investisseur achète le bien avec une décote généralement comprise entre 20 et 50 % de sa valeur en pleine propriété. Cette réduction dépend principalement de la durée du démembrement : plus elle est longue, plus la décote est importante, car la valeur des loyers non perçus augmente avec le temps. Au terme du démembrement, cette décote s’annule progressivement, et l’investisseur devient pleinement propriétaire une fois l’usufruit échu.
Au bout du processus : un bien sans décote qui a vu sa valeur augmenter
L’investissement en nue-propriété s’apprécie naturellement grâce à un effet de capitalisation, ce qui en fait un choix pertinent dans une logique d’épargne-retraite. Pendant toute la période de démembrement, l’investisseur n’a pas de revenus, mais, à la fin, il récupère un bien sans décote qui a vu sa valeur augmenter grâce à l’inflation et à la hausse du marché immobilier.
2 options possibles !
Acquérir la nue-propriété d’un bien ou bien démembrer des parts de SCPI ...
Il est possible de démembrer un actif immobilier mais aussi des parts de société. De ce fait, l’épargnant qui souhaite se faire sa propre retraite par capitalisation en investissant en nue-propriété a le choix entre deux stratégies : acquérir en direct la nue-propriété d’un ou plusieurs biens ; ou bien investir dans la nue-propriété de parts de SCPI. Dans le premier cas, il deviendra à la fin de la durée du démembrement propriétaire d’un actif immobilier. Dans le second cas, il deviendra in fine plein propriétaire de parts de SCPI.
Ce qui ne change pas dans les deux cas
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L’investisseur peut à la fin de l’opération empocher une belle plus-value (car la décote initiale a disparu) en revendant le bien ou les parts de SCPI. Ou bien il peut se contenter de percevoir des revenus réguliers, idéal pour compléter sa pension de retraite, en mettant en location le bien dont il est devenu plein propriétaire ou bien en encaissant les revenus versés par la SCPI.
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L’investisseur bénéficie d’une fiscalité avantageuse car s’il revend à la fin de l’opération son droit immobilier, la décote initiale ne sera pas considérée et donc pas taxée comme une plus-value.
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L’investisseur bénéficie d’un effet de levier sur le marché. Normalement dans la durée, le patrimoine de la SCPI s’apprécie car le gérant sélectionne attentivement les marchés sur lesquels il se positionne. De même le bien en direct, s’il est bien sélectionné, s’appréciera avec le temps, et l’investisseur bénéficiera in fine de 100% de la hausse du marché alors qu’il a bénéficié au départ d’une décote.
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Que ce soit en direct ou à travers une SCPI, l’investisseur est affranchi des tâches chronophages et contraignantes associées à la gestion d’un bien immobilier : la gestion des locataires, le paiement des assurances, les charges de copropriété, et même les taxes foncières sont prises en charge par l’usufruitier (direct) ou la société de gestion (SCPI). Cette gestion simplifiée, voire totalement déléguée, pour les SCPI, permet à l’investisseur de gagner en sérénité.
En direct ou via une SCPI : s’adapter aux objectifs de l’investisseur
Le choix entre l’investissement en direct ou via une SCPI dépend principalement des attentes de l’investisseur sur les six différents paramètres ci-dessous.
1. Type d’actif
Il existe des SCPI sur plusieurs classes d’actifs (bureaux, logistique, commerces ou encore santé) quand l’investissement en nue-propriété en direct se fait surtout aujourd’hui sur du résidentiel.
2. Ticket minimum à investir
Les SCPI sont accessibles à partir de tickets moins importantes qu’un investissement en direct. Avec une enveloppe de 20 à 30 000 € on peut investir dans des parts démembrées de SCPI, ce qui est rarement le cas quand on investit en direct.
3. Diversification recherchée
La SCPI permet d’accéder à un portefeuille de multiples actifs avec une mutualisation des risques grâce au nombre de biens et à la diversité géographique. Alors qu’un investissement en nue-propriété en direct se fait par définition sur un seul actif.
4. Connaissance et maîtrise de son investissement
Le corolaire du point précédent est que l’investisseur en direct sait davantage ce dans quoi il investit puisqu’il ne délègue pas l’investissement à un professionnel de la gestion. Dans l’immobilier ancien, il peut notamment visiter le bien qu’il va acquérir en nue-propriété.
5. Durée de démembrement
En direct, l’investisseur peut avoir accès à des durées de démembrement plus longue (utile si on épargne tôt pour sa retraite).
6. Fais de gestion
Dans le cas d’une SCPI la gestion des actifs est déléguée à un professionnel qu’il faut rémunérer, ce qui occasionne des frais de gestion qui viennent diminuer la rentabilité de l’opération (sans parler des frais de souscription s’il y en a). En direct, l’investisseur élimine par construction tous les frais de gestion.
En conclusion
Nue-propriété d’un bien en direct ou de parts de SCPI ? Ces deux stratégies peuvent se révéler complémentaires en répondant toutes les deux à des objectifs de sécurité et de rentabilité.
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