Contenu proposé par Consultim Groupe
Entre la tentative de réforme de la fiscalité applicable au loueur en meublé non professionnel (LMNP), les nouvelles restrictions pesant sur la location saisonnière et la fin du dispositif Pinel : les investisseurs sont malmenés. Ils doivent adapter leurs stratégies à ce nouveau contexte.
A travers un décryptage de ces mutations et une analyse comparative, Consultim Groupe a recensé les meilleures solutions.
Dans le sillage de la disparition du dispositif Pinel, une alternative proposée par les promoteurs consiste à passer désormais le bien en location meublée de longue durée. Le logement est alors confié sous mandat à un professionnel, sous mandat, mais avec un ensemble de charges qui viennent diminuer la rentabilité (GLI, charges de copropriété…)
Un cadre législatif et fiscal en recomposition dans un marché locatif sous tension
De 2022 à 2024, les ventes de logements anciens ont chuté de -36 %1, tandis que le volume des mises en vente de logements neufs était divisé par deux pour atteindre 50 589 en 20242, réduisant mécaniquement l’offre locative. À cela s’ajoute l’interdiction progressive des « passoires thermiques ». Ce sont ainsi près de 4,8 millions de logements, soit 15,7 % du parc résidentiel, qui risquent d’être exclus du marché locatif dans les prochaines années3. Cette raréfaction de l’offre aggrave les tensions locatives dans les zones tendues.
Dans ce contexte, le cadre législatif et fiscal applicable aux investisseurs immobiliers a été remis à plat. La loi Le Meur du 19 novembre 2024, conjuguée aux dispositions de la dernière loi de finances, modifie les règles du jeu.
Le statut de Loueur en Meublé Non Professionnel (LMNP) voit ses avantages sensiblement réduits. Le régime « micro-BIC » est particulièrement affecté : le seuil d’exonération est abaissé, tout comme l’abattement forfaitaire, ce qui pénalise les « petits » investisseurs. Dans les zones tendues, le Diagnostic de Performance Énergétique (DPE) devient une exigence incontournable et enfin, les pouvoirs des maires sont renforcés pour encadrer l’offre locative de leurs communes pour, le cas échéant, favoriser les locations de longue durée.
Autre mesure emblématique adoptée début 2025 : la réintégration des amortissements dans le calcul des plus-values de cession, sauf pour les logements destinés à des publics spécifiques que sont les personnes âgées dépendantes, seniors et étudiants. L’objectif du Gouvernement est de réorienter les investissements vers la résidence principale.
Dans ce contexte, la fiscalité se révèle déterminante pour orienter les choix des investisseurs. D’autant que, face à cette complexité, de nombreux propriétaires s’interrogent sur l’opportunité de continuer à louer en meublé ou, au contraire, de basculer vers d’autres solutions.
Dans un marché post-Pinel, le renforcement de la location meublée
Alors que le dispositif Pinel s’est achevé fin 2024, plusieurs solutions se dessinent en location nue sans pour autant réellement convaincre. Le Logement Locatif Intermédiaire (LLI) offre des avantages tels qu’une TVA réduite à 10 % et un crédit d’impôt sur les sociétés équivalent au montant de la taxe foncière, mais il implique d’investir via une forme sociétale, par exemple de type SCI à l’IR. Le dispositif Denormandie propose, quant à lui, une réduction d’impôt pouvant aller de 12 % à 21 % du montant de l’investissement, sous réserve que les travaux représentent au moins 25 % de la somme investie. Dans les deux cas, loyers et ressources des locataires sont plafonnés. Enfin, le dispositif Loc’Avantages, qui nécessite une convention signée avec l’ANAH, permet également une réduction d’impôt mais il est conditionné au niveau de décote appliqué au loyer. Plus la décote sur le loyer est élevée et plus la réduction d’impôt l’est (15 % de réduction pour -15 % de loyer, 65 % de réduction pour -45 % de loyer). Le dispositif reste également soumis à différentes conditions de location comme les plafonds de ressources et de loyers.
Parmi les solutions possibles, la location meublée se révèle une alternative intéressante. Encore faut-il trouver la formule adaptée : location meublée sous mandat (agent immobilier, etc.), location meublée saisonnière, statut para-hôtelier ou encore location meublée gérée, comment faire un choix éclairé ?
Dans le sillage de la disparition du dispositif Pinel, une alternative proposée par les promoteurs consiste à passer désormais le bien en location meublée de longue durée. Le logement est alors confié sous mandat à un professionnel, sous mandat, mais avec un ensemble de charges qui viennent diminuer la rentabilité (GLI, charges de copropriété.
Alors que dans le cadre du géré, la gestion étant déléguée à un exploitant professionnel via un bail commercial, les charges impactant la rentabilité sont réduites. On peut noter une vacance locative nulle (car le risque locatif incombe à l’exploitant preneur à bail), une meilleure mutualisation des risques et une optimisation fiscale via le statut du loueur en meublé.
De plus, la question de la rentabilité réelle doit être analysée à l’aune des évolutions réglementaires avec notamment, l’interdiction de location des logements classés G sur le DPE et la mise en place de mesures coercitives pour les biens classés F et G (interdiction de réviser ou d’augmenter le loyer…) qui rendent l’investissement meublé « classique » plus complexe et potentiellement moins rémunérateur.
À l’inverse, les résidences gérées sous bail commercial offrent souvent des biens plus récents et conformes aux nouvelles normes, minimisant ainsi les coûts d’une éventuelle rénovation.
Le LMNP géré : un modèle qui coche toutes les cases
Face aux incertitudes actuelles, le statut de Loueur en Meublé Non Professionnel (LMNP) assorti d’un bail commercial, basé sur une gestion déléguée à un exploitant, se démarque comme une alternative séduisante et tire son épingle du jeu dans les comparaisons des couples rendements / risques.
L’un des principaux atouts du LMNP géré réside dans la prévisibilité des revenus locatifs. Grâce au bail commercial signé avec un exploitant, l’investisseur perçoit un loyer fixe, indépendamment du taux d’occupation réel du bien, ce qui permet d’assurer une stabilité financière à long terme.
Par ailleurs, le rendement est optimisé grâce à la signature de baux « double net » ou « triple net », qui transfèrent tout ou partie des charges sur le locataire. On peut ainsi obtenir jusqu’à 4,20 % de rendement moyen double net pour les résidences services seniors dans le neuf, et 4,6 % triple net pour des résidences de tourisme. Dans l’ancien, on arrive à 4,6 % de rendement moyen brut pour les résidences étudiantes et jusqu’à 5,5 % pour les EHPAD. L’exploitant prend en charge les travaux d’entretien et de rénovation, ce qui réduit les imprévus financiers. Ce modèle permet d’investir dans des secteurs en croissance, car répondant à des besoins et à une demande sociétale forte tels que :
- Les EHPAD, marché stable et régulé, concentré autour d’acteurs solides.
- Lesrésidences services seniors, bénéficiant d’une demande croissante due au vieillissement de la population.
- Les résidences étudiantes, offrant un taux d’occupation élevé et une forte résilience économique.
- Les résidences de tourisme, particulièrement résilientes malgré les cycles économiques, peuvent proposer des rendements attractifs avec des exploitants bien implantés.
Contrairement à la location meublée traditionnelle, le LMNP sous bail commercial allège considérablement la charge de gestion pour le propriétaire. Toutes les contraintes liées à la recherche de locataires, aux états des lieux, à la maintenance ou encore au recouvrement des loyers sont entièrement prises en charge par l’exploitant. De plus, ce type d’investissement bénéficie d’un cadre fiscal avantageux et, hors résidences de tourisme, il n’est pas visé par la réintégration des amortissements dans le calcul de la plus-value.
Parmi les principaux atouts fiscaux, on retrouve :
- un régime fiscal attractif, avec le régime des Bénéfices Industriels et Commerciaux (BIC), plus favorable que l’imposition sur les revenus fonciers,
- la récupération de la TVA sur l’achat du bien, réduisant ainsi le coût d’acquisition,
- au réel, l’amortissement comptable, qui permet de neutraliser les loyers.
Enfin, le marché secondaire du LMNP géré est dynamique, permettant une revente plus fluide qu’un bien en location nue, grâce notamment à l’attractivité des baux en place.
Plus que jamais, l’investissement locatif exige lucidité et adaptation. Face aux mutations fiscales et réglementaires, les investisseurs ne peuvent plus se reposer sur les schémas traditionnels, conclut Edouard Fourniau. Il est temps d’adopter une approche proactive : privilégier les actifs résilients, anticiper les contraintes environnementales et sécuriser ses revenus grâce à des stratégies adaptées. Le marché regorge d’opportunités pour ceux qui savent les saisir. Loin d’être une impasse, 2025 marque un tournant : seuls les investisseurs avisés, capables d’anticipation et de diversification, tireront leur épingle du jeu.
Annexe : Comparatif des solutions d’investissements immobiliers
Hypothèses de la simulation :
- 200 000 € prix d’acquisition TTC
- Apport 40 000 €
- Financement à crédit à 3,50 % sur 20 ans
- TMI du client 30 %
• Simulation sur 20 ans faite pour chacune des typologies d’investissement afin d’obtenir le rendement moyen annuel pour chaque catégorie et pouvoir comparer ces différentes alternatives.
En synthèse
Sources
Textes et tableaux : Consultim Groupe
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Haussmann contemporain ou frugal : un nouveau standard ? Avec Augustin Rosenstiehl, SOA Architectes
L’immeuble haussmannien a-t-il un bel avenir devant lui ? C’est l’architecte Augustin Rosenstiehl qui a répondu à la question en s’appuyant sur l’exemple de l’un de ses projets emblématiques situés dans le 18ème arrondissement de Paris. Au cœur d’un quadruple îlot haussmannien, il était en effet un bâtiment appartenant à Emmaüs et une dent creuse qui a donné à cet architecte la possibilité d’imaginer un futur à l’immeuble haussmannien, contemporain et frugal. Une belle histoire parisienne, tout en cohérence avec le travail d’une équipe dont le travail « interroge la place de la nature dans l’urbain et explore la potentialité de ses formes dans le renouvellement de l’habitat, des équipements et de l’espace public ».
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